60歲的艾德格（Edgar Terry）在美國加州經營農場，每天早上走到他的農田，就會想到一樣東西：水。他說：「我一天到晚都想著水，尤其是在乾旱的季節。」
艾德格擁有這個家族經營了132年的泰利農場（Terry Farm），在距離洛衫磯約一小時車程的文圖拉縣（Ventura County），佔地達700公頃，分別種植甜椒（bell pepper）、草莓、菠菜、西芹和芫荽（cilantro）等作物，全年都需要用水灌溉。
加州位於美國西部沿海，是美國第三大州，但大部分地區屬於乾旱地區，降雨或降雪較少，而中央山谷地區又是美國農業和畜牧業最發達的地區。加州約佔美國每日用水量的9%，該州40%的用水量用於農業。加州每遇上高溫和乾旱，農戶往往需更多的水來灌溉作物，因此加州水市場的規模比全美其他州大四倍。在2012年至2019年間，加州水交易總額達26億美元。
去年12月7日，在全球最大的期貨期權交易市場——芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）首次推出水期貨，投資者可在這裏經由納斯達克維爾加州水指數（Nasdaq Veles California Index），來訂出未水用水權的價格。
過往，投資者通常做石油、木頭或鋁等實物的交易，所謂期權就是買賣雙方簽訂合約，在未來某時以此前約定的價格買賣某些貨品。證券業人士認為，此生意有利於城鎮和農戶作計劃，以便於計算未來用水的費用。然而，批評者們則認為，水是基本資源，不應作投機買賣。
經營農場的艾德格說，過往遇上乾旱，水價會急速上升，而利用水期權交易，他便可以用今天的價格買賣用水權，確保將來有水可用。
數十年來，在鄰近的肯恩縣（Kern County），一旦乾旱持續時間較長，農場主人需依賴使用生產原油和天然氣過程中產生的廢水灌溉田地，目前已佔到年用水量的25%至30％。
據《洛杉磯時報》報道，在2015年，石油巨頭雪佛龍（Chevron）年向肯恩縣的農戶提供了2,000多萬加侖廢水。不過，這些廢水即使經過處理，仍然殘留有砷等化學原料、各種有毒或放射性物質，科學家和環保人士一再警告使用廢水對消費者可能構成損害。
然而，科學家和環保專家警告說，水期權交易背後有一個倫理問題：對人類生存具有如此決定性意義的資源，到底可否作為投機產品。
根據聯合國提供的數據，全球目前有22億多人口得不到潔淨飲水。該組織擔心，情況會因水價投機更加惡劣。聯合國特別報告員（UN Special Rapporteur）阿羅約-阿古多（Pedro Arrojo-Aguda）表示，水現在也像金子、石油和其它原料一樣被拿來交易，他對此深為憂慮。他說，在期權市場上拿水作交易，招來投機客炒作，使擁有潔淨水這項人權岌岌可危。
然而，西班牙水利經濟學家貢薩洛．德拉卡馬拉（Gonzalo Delacamara）指出，這種做法在世界各地的風險體系中一直都是非正式存在的，只是創建一個正式市場來進行這類期權交易並不常見。
農場主們多年前因水荒，早已建立了一個地方性交易工具平台，名為福克斯峽谷地下水市場（Fox Canyon Water Market）。2014年，文圖拉縣通過了「地下水可持續管理法案」（Sustainable Groundwater Management Act ，簡稱SGMA），以各農戶過往的用水量，訂定人們在抽取地下水的限額，同時建立了這個地下水交易平台，農戶可以透過這個交易平台，出售採自地下的多餘的地下水資源，供他人使用。由於用水權可出售，農民反而有誘因節自用水。
